Ada lebih banyak konsolidasi yang terjadi di industri penerbangan AS, dan menurut saya merger ini tidak terlalu mengejutkan.
Allegiant mengakuisisi Sun Country dalam kesepakatan $1,1 miliar
Allegiant Air dan Sun Country Airlines telah mengumumkan perjanjian merger definitif, di mana Allegiant akan mengakuisisi Sun Country senilai $1,5 miliar, termasuk mengambil alih utang bersih Sun Country sebesar $400 juta (jadi kesepakatannya sekitar $1,1 miliar). Setelah penutupan (yang diharapkan terjadi pada paruh kedua tahun 2026), pemegang saham Allegiant dan Sun Country akan memiliki masing-masing sekitar 67% dan 33% dari perusahaan gabungan baru tersebut.
Ini adalah transaksi tunai dan saham dengan nilai tersirat $18,89 per saham Sun Country. Pemegang saham Sun Country akan menerima 0,1557 lembar saham biasa Allegiant dan $4,10 tunai untuk setiap saham Sun Country yang dimiliki, mewakili premi sebesar 19,8% dibandingkan harga penutupan saham Sun Country sebesar $15,77 pada 9 Januari 2026, dan 18,8% berdasarkan harga rata-rata tertimbang volume 30 hari.
Kombinasi ini digambarkan sebagai upaya untuk menciptakan maskapai penerbangan yang berfokus pada rekreasi, memperluas layanan ke tujuan liburan yang lebih populer di seluruh Amerika Serikat, serta tujuan internasional, dan memberikan lebih banyak orang akses terhadap perjalanan udara yang terjangkau dan nyaman.
Untuk saat ini, kedua perusahaan tersebut akan tetap beroperasi secara independen seperti sebelumnya, hingga memiliki satu sertifikat operasional. Namun, dalam jangka panjang, rencananya merek Allegiant akan bertahan, dan merek Sun Country akan ditiadakan.
Bagi yang belum familiar dengan kedua operator tersebut:
- Allegiant memiliki armada sekitar 130 pesawat, termasuk pesawat keluarga Airbus A320 dan Boeing 737; maskapai ini mengoperasikan rute rekreasi point-to-point, terutama dari bandara sekunder
- Sun Country memiliki armada sekitar 65 pesawat Boeing 737 (20 di antaranya adalah pesawat kargo yang dioperasikan untuk Amazon Air), dan jaringan penumpang maskapai ini sangat berpusat di sekitar rute rekreasi dari Minneapolis (MSP)
Begini cara CEO Allegiant Gregory Anderson menjelaskan hal ini:
“Kombinasi ini merupakan babak berikutnya yang menarik dalam misi bersama Allegiant dan Sun Country dalam menyediakan layanan yang terjangkau, andal, dan nyaman dari komunitas yang kurang terlayani ke tujuan rekreasi utama. Kami telah lama mengagumi Sun Country karena model bisnis mereka yang dikelola dengan baik, fleksibel, dan terdiversifikasi yang mengoptimalkan pemanfaatan sepanjang tahun dan margin yang kuat. Bersama-sama, jaringan pelengkap kami akan memperluas jangkauan kami ke lebih banyak tujuan liburan termasuk lokasi internasional. Dengan gabungan kekuatan kami – termasuk keunggulan operasional, profitabilitas yang konsisten, neraca yang kuat, dan kepemilikan armada, kami akan menciptakan lebih banyak lagi maskapai penerbangan yang tangguh dan gesit yang memberikan nilai lebih bagi wisatawan, mitra, Anggota Tim, pemegang saham, dan komunitas yang kami layani.”
Sementara itu, berikut penjelasan CEO Sun Country, Jude Bricker:
“Selama 43 tahun sejarah Sun Country, kami telah berkembang menjadi salah satu maskapai penerbangan berbiaya rendah dan rekreasi yang paling disegani di negara ini dengan model bisnis unik dalam melayani penumpang layanan terjadwal dan carteran serta mengirimkan kargo, dengan merek yang kuat dan akar yang kuat di Minnesota. Hari ini menandai langkah menarik berikutnya dalam sejarah kami karena kami bergabung dengan Allegiant untuk mendirikan salah satu perusahaan perjalanan rekreasi terkemuka di AS. Kami adalah dua organisasi yang berpusat pada pelanggan, sangat berkomitmen untuk memberikan pengalaman perjalanan yang terjangkau tanpa mengorbankan kualitas. Yang penting, kami percaya transaksi ini memberikan nilai yang signifikan bagi pemegang saham Sun Country dan peluang untuk terus mendapatkan manfaat dari rencana pertumbuhan kami sebagai perusahaan gabungan.”
Ini sepertinya merupakan konsolidasi maskapai penerbangan yang masuk akal
Tentu saja, industri penerbangan AS telah mengalami banyak konsolidasi selama bertahun-tahun, dan hasil yang diperoleh pun semakin sedikit. Dari maskapai penerbangan yang tersisa, menurut saya merger antara Allegiant dan Sun Country sama logis dan tidak dapat disangkal seperti kombinasi apa pun yang Anda temukan, dan ini adalah salah satu rumor yang telah lama beredar.
Meskipun sebagian besar maskapai penerbangan rekreasi domestik di Amerika Serikat mengalami kesulitan, Allegiant dan Sun Country merupakan dua pengecualian, karena kinerja mereka relatif baik. Itu karena keduanya telah menciptakan ceruk pasar yang berbeda, tidak seperti operator seperti Frontier, Spirit, dan lain-lain, yang hanya mencoba menarik penumpang dari maskapai lama, tanpa keunggulan kompetitif yang memadai.
Ada banyak keuntungan dari kombinasi ini:
- Kedua perusahaan sangat inovatif dengan jaringan rute mereka, dengan Allegiant sebagian besar terbang di pasar yang tidak ada persaingan, dan Sun Country sangat fokus pada Minneapolis.
- Tentu saja ada sinergi dalam menggabungkan dua perusahaan, dan juga lebih banyak keuntungan dalam hal loyalitas
- Mengingat banyaknya musim di jaringan Sun Country, ada gunanya jika kita bisa mengalokasikan sumber daya dengan lebih baik
- Menurut saya, diversifikasi armada tidak menjadi masalah, mengingat Allegiant saat ini sedang melakukan transisi dari pesawat Airbus ke Boeing.
Saya tidak dapat membayangkan akan ada masalah peraturan yang signifikan dalam kesepakatan ini, karena kedua operator tersebut berbiaya sangat rendah dan belum benar-benar bersaing. Satu-satunya hal yang akan saya katakan adalah bahwa premi di bawah 20% tidak terlalu menguntungkan bagi pemegang saham Sun Country, dibandingkan dengan beberapa kesepakatan sebelumnya.
Memang ini adalah contoh ekstrem, namun Alaska mengakuisisi Hawaiian dengan harga $18 per saham, sementara saham Hawaiian diperdagangkan dengan harga di bawah $5. Saya kira idenya adalah bahwa kesepakatan itu sebagian mencakup saham Allegiant, dan jika Anda berasumsi Sun Country akan berkinerja baik dalam jangka panjang, mungkin Allegiant juga akan berkinerja baik.
Menurut saya, satu-satunya potensi kerugian yang nyata adalah bahwa biaya tenaga kerja bisa sedikit meningkat, karena menggabungkan kelompok kerja hampir selalu menghasilkan kontrak yang lebih menguntungkan, mengingat pengaruh yang dimiliki serikat pekerja.
Intinya
Allegiant akan mengakuisisi Sun Country, karena dua maskapai penerbangan rekreasi paling sukses di negara tersebut mencari sinergi. Ini adalah kombinasi yang logis, terutama karena maskapai penerbangan hampir tidak memiliki rute yang tumpang tindih. Allegiant sangat fokus pada bandara-bandara kecil tanpa banyak layanan lain, sementara Sun Country sangat fokus pada Minneapolis, dan rute rekreasi musiman lainnya, meskipun sebagian besar ke dan dari bandara-bandara besar.
Apa pendapat Anda tentang merger antara Allegiant dan Sun Country?