Saya biasanya tidak meliput hasil keuangan grup maskapai penerbangan besar Eropa, karena, ya… hanya ada begitu banyak waktu dalam sehari. Namun, seringkali hal tersebut menarik, dan itu termasuk hasil keuangan Grup Lufthansa tahun 2025 yang baru saja dirilis. Dalam postingan ini, saya ingin fokus pada satu aspek dari hasil yang menurut saya paling penting.
Margin Grup Lufthansa berkisar antara 0,9% hingga 9,3%
Untuk tahun keuangan 2025, Lufthansa Group mempromosikan pencapaian rekor pendapatannya, meskipun profitabilitasnya sedikit turun dibandingkan tahun 2024. Hal ini tidak terlalu mengejutkan jika Anda melihat gambaran besar industri ini.
Namun yang menurut saya paling menarik adalah bagaimana masing-masing maskapai penerbangan berkontribusi terhadap profitabilitas Grup Lufthansa. Dalam presentasinya kepada investor, grup maskapai penerbangan ini merinci kontribusi masing-masing anak perusahaan terhadap laba Grup Lufthansa.
Apa yang mungkin paling mengejutkan adalah betapa besarnya variasi margin. Mulai dari maskapai penerbangan yang paling menguntungkan hingga yang paling tidak menguntungkan dalam grup (berdasarkan margin):
- SWISS mendapat untung €600 juta dari pendapatan €6,48 miliar, dengan pengembalian 9,3%
- Eurowings memperoleh keuntungan €132 juta dengan pendapatan €3,08 miliar, dengan margin 4,3%
- Austrian memperoleh laba €81 juta dengan pendapatan €2,54 miliar, dengan margin 3,2%.
- Brussel memperoleh keuntungan €28 juta dari pendapatan €1,65 miliar, dengan margin 1,7%.
- Lufthansa memperoleh laba €148 juta dengan pendapatan €17,1 miliar, dengan margin 0,9%
Seperti yang Anda lihat, Lufthansa “unggulan” adalah maskapai penerbangan dengan margin terendah di Grup Lufthansa. SWISS sejauh ini adalah yang paling menguntungkan, dan bahkan tidak mendekati, sementara Brussel hampir 2x lebih menguntungkan dibandingkan Lufthansa, Austria 3x lebih menguntungkan, dan Eurowings hampir 5x lebih menguntungkan.
Akankah Lufthansa akhirnya mampu meningkatkan marginnya?
Lufthansa menghadapi badai permasalahan dalam beberapa tahun terakhir, yang berkontribusi pada kurangnya profitabilitas maskapai ini:
- Peluncuran kabin Allegris yang baru merupakan sebuah tantangan nyata, dan memakan waktu lebih lama dan lebih mahal dari yang direncanakan (dan hal ini tidak berarti apa-apa mengenai biaya yang dikeluarkan untuk kabin baru tersebut, ditambah dengan kurangnya kepadatan)
- Pembaruan armada Lufthansa sangat berpusat pada Boeing 777-9, namun dengan penundaan selama tujuh tahun dan terus bertambah, maskapai ini terus menggunakan pesawat yang lebih tua dan tidak efisien.
- Secara umum, sepertinya Lufthansa telah kehilangan arah dalam membangun keunggulan kompetitif, terutama jika dibandingkan dengan maskapai penerbangan seperti Air France, yang telah meningkatkan produk mereka dengan baik dalam beberapa tahun terakhir.
Meski begitu, agak liar melihat kesenjangan profitabilitas yang sangat besar antara Lufthansa dan SWISS. Anda mungkin berpikir akan ada gunanya Lufthansa Group mengalihkan lebih banyak sumber daya ke SWISS, meskipun saya juga menduga kunci untuk mempertahankan margin tersebut adalah dengan tidak membanjiri pasar terlalu banyak.
Ironisnya, Lufthansa Group semakin berupaya memusatkan fungsi manajemen di Frankfurt, sehingga masing-masing maskapai penerbangan kurang mempunyai otonomi. Semua maskapai penerbangan yang sebelumnya memiliki otonomi memiliki margin yang lebih baik daripada Lufthansa, sehingga sepertinya strategi ini patut dipertanyakan.
Manajemen Lufthansa sangat kritis terhadap kurangnya profitabilitas, dan CEO Lufthansa bahkan mengklaim bahwa “tanpa perubahan struktural, tidak akan ada prospek bagi Lufthansa Airlines.” Pada saat yang sama, jalur “kami tidak cukup menguntungkan” sepertinya selalu digunakan untuk semakin melakukan outsourcing fungsi ke anak perusahaan dengan biaya tenaga kerja yang lebih rendah.
Manajemen Grup Lufthansa tampaknya berpikir bahwa perubahan haluan akan segera terjadi, dan tahun 2026 akan menjadi tahun kesuksesan maskapai penerbangan tersebut. Kita lihat saja bagaimana hasilnya… Saya tidak menahan nafas.
Intinya
Grup Lufthansa telah melaporkan hasil keuangannya pada tahun 2025, dan yang paling menonjol adalah perbedaan profitabilitas antar maskapai penerbangan dalam grup tersebut. Di sebagian besar grup maskapai penerbangan, maskapai “unggulan” adalah maskapai yang juga paling menguntungkan, namun justru sebaliknya di Grup Lufthansa.
Lufthansa adalah maskapai penerbangan dengan margin terendah di grupnya, dengan margin 0,9%. Sementara itu SWISS berada di ujung lain spektrum, dengan margin 9,3%. Manajemen Lufthansa Group menegaskan bahwa era baru bagi Lufthansa akan segera tiba, meskipun maskapai ini masih memiliki banyak hal yang harus diperbaiki!