Dalam perkembangan menyedihkan yang seharusnya tidak mengejutkan siapa pun, manajemen Spirit Airlines telah menimbulkan kekhawatiran tentang kemampuan perusahaan untuk terus beroperasi …
“Keraguan Substansial” tentang kemampuan Roh untuk terus beroperasi
Pra-Pandemi, Spirit adalah salah satu maskapai margin terbaik di industri ini. Selama pandemi, industri berubah – biaya tenaga kerja naik, dan preferensi konsumen berkembang, mendukung perjalanan premium dan jarak jauh. Sebagian besar keuntungan industri juga berasal dari program loyalitas, yang membatasi kelayakan operator yang lebih kecil.
Kemudian kami melihat JetBlue mencoba memperoleh semangat, untuk membiarkan JetBlue menjadi lebih dari pesaing nasional. Namun, kesepakatan itu diblokir oleh regulator, yang berpendapat itu anti-kompetitif. Kami akhirnya melihat arsip roh untuk kebangkrutan Bab 11, yang merupakan proses yang sangat cepat.
Sementara Bab 11 kebangkrutan membantu semangat dengan hutang langsungnya, itu tidak mengubah fakta bahwa maskapai itu adalah pendarahan uang, dan mengalami kerugian operasional yang mengerikan. Seperti yang telah saya liput beberapa kali sebelumnya, maskapai ini membakar uang tunai, dan itu hanya bisa dipertahankan begitu lama. Perusahaan sekarang tampaknya telah mengkonfirmasi hal itu.
Spirit sedang berusaha mengurangi biaya dan meningkatkan pendapatan namun dapat, mulai dari memperkenalkan lebih banyak tempat duduk premium, hingga pilot yang fulloughing, untuk menjual pesawat terbang dan menyewanya kembali. Sekarang perusahaan memiliki masalah lain.
Spirit sedang dalam diskusi dengan perwakilan dari prosesor kartu kreditnya, yang telah meminta jaminan tambahan untuk memperbarui perjanjian pemrosesan kartu kreditnya, berakhir pada tanggal 31 Desember 2025. Tingkat jaminan yang diperlukan untuk diposting “dapat mengakibatkan pengurangan materi uang tunai yang tidak dibatasi.”
Itu membawa kita pada peringatan perusahaan – “Karena ketidakpastian berhasil menyelesaikan inisiatif untuk mematuhi perjanjian likuiditas minimum dan hasil diskusi dengan pemangku kepentingan perusahaan, manajemen telah menyimpulkan ada keraguan substansial tentang kemampuan perusahaan untuk melanjutkan sebagai masalah yang berkelanjutan dalam 12 bulan sejak tanggal pernyataan keuangan ini dikeluarkan.”
Perlu juga dicatat bahwa uang tunai dan setara tunai di maskapai telah menurun menjadi $ 407,5 juta, mencerminkan seberapa cepat maskapai ini telah terbakar melalui uang. Itu tidak mengherankan, karena sayangnya margin Spirit telah memburuk, daripada membaik, belakangan ini.
Tidak ada yang mengejutkan di sini … apa yang bisa kita pelajari?
Saya sangat menghormati dampak yang dimiliki semangat pada industri ini. Ini adalah perusahaan hebat yang sering kali tidak adil mendapat rap yang buruk. Sayangnya matematika adalah matematika, dan model bisnis perusahaan tidak berfungsi lagi.
Sejujurnya, saya benar -benar tidak mengerti apa yang dipikirkan manajemen roh selama beberapa tahun terakhir (baik sebelum dan sesudah kebangkrutan), karena saya belum benar -benar melihat upaya “rencana perputaran” yang benar. Satu -satunya perputaran yang saya lihat pada dasarnya terdiri dari menghilangkan biaya dan menjadi operator yang lebih inklusif, tetapi itu juga bukan solusi, dan hanya memperburuk margin perusahaan.
Selanjutnya, jika Spirit sayangnya keluar dari bisnis, saya ingin tahu apa artinya bagi industri. Agaknya itu akan menjadi kabar baik bagi Frontier dan JetBlue – itu akan memperkuat posisi JetBlue di Fort Lauderdale, dan itu akan memberi Frontier sedikit lebih banyak kekuatan di antara operator yang sangat rendah.
Terakhir, saya benar -benar berpikir seluruh situasi roh adalah sesuatu yang harus dipelajari oleh regulator. Ingatlah bagaimana Departemen Kehakiman menggugat untuk memblokir pengambilalihan semangat Jetblue. Sementara JetBlue lebih membayar lebih untuk kesepakatan itu, saya pikir ada manfaat yang sangat besar secara umum. Kami membutuhkan lebih banyak “pesaing nasional” yang dapat mengambil “empat besar,” dan itu akan mencapai hal itu. Tetapi seorang hakim memutuskan bahwa pengambilalihan melanggar Undang -Undang Clayton, dan ketika ia menyimpulkan:
Roh adalah maskapai kecil. Tapi ada orang yang menyukainya. Bagi para pelanggan Spirit yang berdedikasi, yang ini untuk Anda. Mengapa? Karena Undang-Undang Clayton, undang-undang berusia 109 tahun mensyaratkan hasil ini-undang-undang yang terus memberikan untuk rakyat Amerika.
Itu tidak terlihat bagus lagi, bukan? Maksud saya adalah mengatakan bahwa ketika kita berbicara tentang konsolidasi dalam industri penerbangan, itu perlu didasarkan pada kenyataan, dan memperhitungkan ekonomi industri yang menantang. Logikanya tidak bisa “kami menuntut semangat terus beroperasi secara mandiri dengan margin 20% negatif!”
Intinya
Spirit Airlines telah memperingatkan bahwa prosesor kartu kreditnya meminta lebih banyak jaminan untuk memperbarui kontraknya di atas tahun 2025, mengingat situasi keuangan operator. Perusahaan telah menyatakan bahwa “ada keraguan besar” tentang kemampuannya untuk terus beroperasi, karena terus membakar melalui uang tunai.
Ini seharusnya tidak mengejutkan, karena kita tahu berapa banyak semangat uang yang hilang, dan situasinya hanya menjadi lebih buruk. Saya berpikir terlalu banyak orang mengabaikan realitas yang mustahil sehingga begitu banyak operator AS yang lebih kecil menemukan diri mereka sendiri. Tentu saja kita semua menginginkan tarif rendah, tetapi maskapai hanya dapat kehilangan uang begitu lama sebelum sepatu lainnya turun …
Apa yang Anda lakukan dari situasi roh ini?